Слияние и поглощение бизнеса в Украине

С каждым днем бизнес становится все интересней и сложнее.

Сейчас уже практически нереально достигнуть больших успехов, если Вы будете одиночкой в мире экономики и больших денег. Если раньше можно было взобраться на вершину рассчитывая только на собственные силы и знания, то сегодня ситуация немного иная.

Многие компании стремятся найти дополнительные источники расширения деятельности, и одним из наиболее популярных среди них является слияние и поглощение компаний.

Для предпринимателей важно уметь ориентироваться в типах слияний компаний, обозначить основные цели, которые преследуют стороны при заключении такой сделки, оценивать ее эффективность и последствия.

Под слиянием понимается объединение хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется новое единое предприятие.

Необходимым условием оформления сделки слияния компаний является появление нового юридического лица, новая компания образуется на основе двух или нескольких фирм, которые перестали существовать самостоятельно. Новая компания берете  под контроль активы и обязательства перед клиентами компаний, после чего последние распускаются.

Поглощение компании можно определить как контроль одной компанией другой, управление с приобретением абсолютного права собственности. Поглощение компании осуществляется путем скупки акций предприятия на бирже, что означает приобретение предприятия.

Яркий пример поглощения в Украине — UMC → МТС: более крупная российская компания МТС выкупила большую часть другой компании (UMC), и провела ребрендинг.

Термины «слияние» (англ. merger) и «поглощение» (англ. acquisition) часто путают, или употребляют как синонимы. Несмотря на то, что значения их очень близки и они всегда ходят парой, на самом деле слияния и поглощения описывают разные понятия. Из самих терминов понятно, в чем состоит разница, но рассмотрим глубже.

Поглощение одной компании другой компанией

Как в примере с Российским оператором связи МТС, когда одна компания выкупает и «съедает» другую, часто менее крупную компанию, то это и называется поглощение компании. (Образ проглатывания меньших компаний породил термин «акула бизнеса».) После того, как менее крупную компанию «съели», она, естественно, перестает существовать в юридическом смысле.

В этом сценарии, все активы поглощенной или «съеденной» компании переходят во владение компании-поглотителю. В результате поглощения, более крупная компания становится еще крупнее.

Для примера, Google — очень агрессивная акула-поглотитель, которая уже поглотила более 100 компаний, среди которых YouTube, Begun (российская компания), FeedBurner, AOL и много других компаний по всему миру.

Виды слияний компаний

Есть много различных способов слияний компаний. Эти типы слияний делятся на 2 основные группы: по отношениям между компаниями и по типу финансирования.

Виды слияний по отношениям между компаниями

Основные виды слияний по типу отношений между объединяющимися компаниями следующие:

• горизонтальное слияние: объединение двух конкурирующих компаний, которые занимаются одним и тем же и находятся в одной нише
• вертикальное слияние: объединение поставщика и потребителя; к примеру, производителя мебели и производителя сырья (т.е. досок, фанеры и т.п.)
• слияние с целью расширения рынка сбыта: объединение компаний, которые находятся в одной отрасли, но реализуют товар на разных рынках
• слияние компаний, связанных по линии сбыта: объединение компаний, реализующих сопутствующие товары на одном рынке

Виды слияний по методу финансирования

Есть 2 общих типа слияний, отличающихся по тому, как финансируется слияние:

• слияние с выкупом (англ. purchase merger): тип слияния, в котором одна компания выкупает другую наличными или с помощью каких-то ценных бумаг; такой тип слияний наиболее распространен
• сведение во едино (англ. consolidation merger): в этом случае обе компании выкупаются, и формируется совершенно новая структура

ЗАКОНОДАТЕЛЬНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ

Процедура слияния и поглощения компаний проходит в связи с прекращением одного юр.лица и созданием нового, на что указывает ст. 4 ЗУ «О государственной регистрации юридических лиц, физических лиц — предпринимателей и общественных формирований».

Указанная статья определяет, что в случае слияния юридических лиц осуществляется государственная регистрация вновь созданного юридического лица и государственная регистрация прекращения юридических лиц, которые прекращаются в результате слияния.

Прекращение считается завершенным с даты государственной регистрации прекращения юридических лиц в результате слияния.

Прекращение юр.лица происходит в соответствии ст. 104 Гражданского кодекса Украины: «юридическое лицо прекращается в результате реорганизации (слияния, присоединения, разделения, преобразования) или ликвидации. В случае реорганизации юридических лиц имущество, права и обязанности переходят к правопреемникам».

Также заметим, что ст. 106 Гражданского кодекса Украины указывает на то, что слияние, присоединение, разделение и преобразование юридического лица осуществляются по решению его участников или органа юридического лица, уполномоченного на это учредительными документами, а в отдельных случаях — по решению суда или соответствующих органов государственной власти.

Законом может быть предусмотрено получение согласия соответствующих органов государственной власти на прекращение юридического лица путем слияния или присоединения.

Прекращение юр.лица в связи с процессом слияния регулирует ст. 107 Гражданского кодекса Украины. В ней указывается, что кредитор может требовать от юридического лица, которое прекращается, исполнения обязательств, которые не обеспечены, прекращения или досрочного исполнения обязательств, или обеспечения исполнения обязательств, кроме случаев, предусмотренных законом. После окончания срока для предъявления требований кредиторами и удовлетворения или отклонения этих требований, комиссия по прекращению юридического лица составляет передаточный акт, который должен содержать положения о правопреемстве по имуществу, правам и обязанностям юридического лица, которое прекращается путем разделения, в отношении всех его кредиторов и должников, включая обязательства, оспариваемые сторонами.

ПРОЦЕДУРА СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ

Инициатором процесса может быть как поглотитель, так и собственник поглощаемой компании.

По мере формирования крупных корпораций, а также прихода международных лидеров на отечественный рынок конкуренция во многих отраслях значительно усилилась. При таких условиях небольшие компании начинают понимать, что уже не могут успешно конкурировать на рынке. В этой ситуации у руководства компании есть несколько альтернатив: финансирование развития за счет привлечения инвестиционных ресурсов для выхода на новый уровень, который позволит конкурировать с мировымы лидерами, или продажа компании поглотителю и дальнейшее развитие бизнеса уже внутри большого холдинга .

С одной стороны, небольшая компания понимает, что в одиночку она не выживет, и пытается найти того, кто, во-первых, заинтересован в поглощение подобной компании, а во-вторых, готов предложить приемлемые условия как в оценке, так и в плане сохранения профиля и сотрудников поглощаемой.

Чтобы начать переговоры с потенциальным поглотителем, акционеры сами оценивают свой бизнес, и поглотитель оценивает для себя бизнес, поглощается. Надо сказать, что так же фонды прямых инвестиций оценивают компании, в акции которых предполагается инвестировать средства.

Но проблема в том, что часто акционеры даже ориентировочно не представляют стоимость своего бизнеса и выходят к потенциальному покупателю с предложением о продаже, в котором цена далека от справедливой.

Также есть еще много сложных моментов, которые ожидают участников сделок по слиянию и поглощению. Совершение таких сделок — крайне сложная задача: каждая сторона может выиграть, осуществив сделку профессионально, или проиграть по неопытносты.

Для того, чтобы быть уверенным в правильности проведения процедуры слияния и поглощения компании, предлагаем воспользоваться услугами Юридической компании-Легал.

Наши специаисты ответят на любые интересующие вас вопросы и подготовят все необходимые документы.